যুক্তরাষ্ট্রে TikTok-এর ব্যবসার মূল্যায়ন ১৪ বিলিয়ন ডলার: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা প্ল্যাটফর্মের প্রকৃত মূল্য কি সত্যিই কমে গেছে?

সারাংশ

যুক্তরাষ্ট্রে ১৫ কোটিরও বেশি মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী এবং মাসে কয়েক বিলিয়ন ডলার বিজ্ঞাপন আয়ের মালিক TikTok, সাম্প্রতিক অধিগ্রহণ আলোচনায় মাত্র ১৪ বিলিয়ন ডলারে মূল্যায়িত হয়েছে। এই সংখ্যা বিশ্লেষকদের প্রক্ষেপিত ৫০–১০০ বিলিয়ন ডলারের সীমার অনেক নিচে এবং বাৎসরিক আয়ের এক-দশমাংশেরও কম। কেন বিশ্বের অন্যতম শীর্ষ AI-চালিত প্ল্যাটফর্মকে এত কম দামে মূল্যায়ন করা হচ্ছে? এর ব্যবসায়িক মডেল কি দুর্বল হয়ে পড়ছে, নাকি রাজনৈতিক ঝুঁকিই এখন মূল্যায়নের যুক্তি নির্ধারণ করছে?

I. লেনদেনের প্রেক্ষাপট ও বাজারের প্রত্যাশা

• অংশগ্রহণকারী: Oracle, Silver Lake, এবং আবুধাবির MGX তহবিল

• কাঠামো: কনসোর্টিয়াম ৪৫–৫০% মালিকানা এবং বোর্ড আসন পেতে পারে

• প্রত্যাশার ফারাক:

  • বিশ্লেষকদের অনুমান: যুক্তরাষ্ট্রে TikTok-এর ব্যবসার মূল্য ৫০–৮০ বিলিয়ন ডলার

  • আলোচনার দাম: ১৪ বিলিয়ন ডলার, যা ৭০% এরও বেশি ছাড়

তুলনা:

• YouTube-কে ২০০৬ সালে Google অধিগ্রহণ করে ১.৬৫ বিলিয়ন ডলারে, যখন এর ব্যবহারকারীর সংখ্যা ছিল যুক্তরাষ্ট্রে TikTok-এর বর্তমান উপস্থিতির এক-দশমাংশ। আজ YouTube-এর বার্ষিক বিজ্ঞাপন আয় ৩০ বিলিয়ন ডলারের বেশি, এবং এর মূল্যায়ন ২০০–৩০০ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে।

• ২০২৫ সালে যুক্তরাষ্ট্রে TikTok-এর আয় ১৫ বিলিয়ন ডলার হবে বলে অনুমান করা হচ্ছে। যদি ইন্টারনেট কোম্পানির সাধারণ P/S (Price to Sales) অনুপাত ৫–৭ গুণ ধরা হয়, তবে TikTok-এর মার্কিন ব্যবসার মূল্যায়ন ৭৫–১০৫ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে হওয়া উচিত।

১৪ বিলিয়ন ডলারে, এটি কার্যত এক প্রকার "ক্লিয়ারেন্স সেল"।

II. কেন মূল্যায়ন এত কমে গেল

1. রাজনৈতিক ও নিয়ন্ত্রক ঝুঁকির মূল্য নির্ধারণ

মার্কিন কংগ্রেস বারবার TikTok-এর ডেটা নিরাপত্তা এবং জাতীয় নিরাপত্তা প্রভাব নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছে। “TikTok নিষেধাজ্ঞা” বিল কয়েকবার অগ্রসর হয়েছে, যার মধ্যে ByteDance-কে তার মার্কিন কার্যক্রম থেকে বাধ্যতামূলকভাবে সরে দাঁড়ানোর প্রয়োজনীয়তাও রয়েছে। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি একটি স্থায়ী "সম্পূর্ণ ক্ষতির" ঝুঁকি তৈরি করে, যা গভীর ছাড়কে ন্যায্যতা দেয়।

2. হস্তান্তর অযোগ্য প্রযুক্তি

TikTok-এর মূল মূল্য তার রেকমেন্ডেশন অ্যালগরিদমে নিহিত, যা ByteDance-এর মালিকানাধীন সম্পদ হিসেবে রয়ে গেছে। এই চুক্তিতে সেই মেধাস্বত্বের সম্পূর্ণ হস্তান্তর অন্তর্ভুক্ত নয়, যার অর্থ মার্কিন ক্রেতারা প্ল্যাটফর্মের "আত্মা"-তে প্রবেশাধিকার পাবেন না। অ্যালগরিদম ছাড়া TikTok একটি ফাঁকা খোলস মাত্র।

3. বিনিয়োগকারীদের প্রোফাইল ও মূল্যায়ন পদ্ধতি

ক্রেতা গোষ্ঠীটি গঠিত হয়েছে আর্থিক বিনিয়োগকারী (PE ফান্ড) এবং একটি অবকাঠামো কোম্পানি (Oracle) দ্বারা, Google বা Meta-র মতো কৌশলগত ক্রেতাদের দ্বারা নয়, যারা সাযুজ্যের জন্য প্রিমিয়াম দিতে পারত। তাদের মূল্যায়ন মডেল কৌশলগত মূল্যের তুলনায় বেশি নির্ভর করে ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লোতে, ফলে প্রস্তাবিত দাম কম হয়েছে।

III. TikTok-এর প্রকৃত ব্যবসায়িক মূল্য

1. ব্যবহারকারীর ভিত্তি
   ১৫ কোটিরও বেশি আমেরিকান প্রতি মাসে TikTok ব্যবহার করেন, যা যুক্তরাষ্ট্রের প্রায় অর্ধেক জনসংখ্যা। Gen Z-এর মধ্যে প্রবেশ Instagram-এর থেকেও বেশি।

2. বিজ্ঞাপন আয়
   ২০২৫ সালে বিজ্ঞাপন আয় ১৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে বলে অনুমান। তুলনায়, YouTube-এর মার্কিন বিজ্ঞাপন আয় প্রায় ১৮ বিলিয়ন ডলার, তবে এর বাজার মূল্যায়ন বহু গুণ বেশি।

3. AI-ভিত্তিক রেকমেন্ডেশন ইঞ্জিন
   TikTok বিশ্বে সবচেয়ে সফল AI-চালিত কনটেন্ট বিতরণ প্ল্যাটফর্ম। ব্যবহারকারীর গড় সময় প্রতিদিন ৯০ মিনিটেরও বেশি, যা YouTube (৭০ মিনিট) এবং Instagram Reels (৪০ মিনিট)-এর তুলনায় অনেক বেশি। এর "আগ্রহ-ভিত্তিক সুপারিশ" মডেলটি শিল্পের মানদণ্ডে পরিণত হয়েছে।

ব্যবসা ও প্রযুক্তির দৃষ্টিকোণ থেকে, TikTok-এর মূল্য হ্রাস পায়নি—এটি ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে।

IV. কেন ১৪ বিলিয়ন ডলার “ভূরাজনৈতিক ছাড়” প্রতিফলিত করে

• ডেটা নিরাপত্তার উদ্বেগ: চীনের সাথে যুক্ত প্ল্যাটফর্মের প্রতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অবিশ্বাস একটি “রাজনৈতিক ঝুঁকি কর” আরোপ করে।

• বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা: সম্ভাব্য নিষেধাজ্ঞা বা বাধ্যতামূলক বিভাজনের হুমকির কারণে ক্রেতারা একটি বড় নিরাপত্তা মার্জিন দাবি করে।

• সীমিত মূলধন পথ: TikTok-এর নগদীকরণের সম্ভাবনা ভূ-রাজনৈতিক চাপে সীমিত, যদিও এর প্ল্যাটফর্ম সহজে অনুকরণ করা যায় না।

এটি অনেকটা ১০ মিলিয়ন ডলারের একটি প্রাসাদকে কেবল ২ মিলিয়ন ডলারে মূল্যায়ন করার মতো, কারণ এটি বিতর্কিত জমিতে অবস্থিত।

V. মন্তব্য

যুক্তরাষ্ট্রে TikTok-এর মূল্যায়নে গভীর ছাড় এটাই নির্দেশ করে না যে AI প্ল্যাটফর্মের মূল্য কমছে। এটি দেখায় কীভাবে ভূরাজনীতি মূলধন বাজারে মৌলিক বিষয়গুলোকে অতিক্রম করতে পারে।

• বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি হয়তো ১৪ বিলিয়ন ডলারে ১০০ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ কেনা, অথবা ১৪ বিলিয়ন ডলারে নিয়ন্ত্রক ঝামেলা কেনা।

• AI প্ল্যাটফর্ম শিল্পের জন্য, এটি জোর দেয় যে প্রযুক্তি ও ব্যবহারকারীর ভিত্তি রাজনৈতিক ঝুঁকি থেকে পুরোপুরি সুরক্ষা দিতে পারে না। যেকোনো আন্তঃসীমান্ত AI জায়ান্টকে এখন ভূরাজনৈতিক প্রিমিয়াম বা ছাড়কে বিবেচনা করতে হবে।

• মার্কিন বাজারের জন্য, এমনকি যদি TikTok "কম দামে" অধিগৃহীত হয়, এর অ্যালগরিদম ও তথ্য-ভিত্তিক সুবিধা পুনরায় তৈরি করা কঠিন হবে, যা এটিকে সম্ভাব্যভাবে একটি ঐতিহাসিক ভুল মূল্যায়নে পরিণত করতে পারে।

উপসংহার

TikTok-এর মূল্যায়ন নিয়ে বিতর্ক হলো কিভাবে AI প্ল্যাটফর্মের ব্যবসায়ীকরণ ভূরাজনৈতিক ঝুঁকির সাথে সংঘর্ষে আসে তার একটি আদর্শ উদাহরণ। AI ব্যবসায়িক মডেল, মূলধন প্রবাহ এবং নীতি সংক্রান্ত চ্যালেঞ্জ নিয়ে আরও গভীর বিশ্লেষণের জন্য দেখুন iaiseek.com/bn।