17 de jan. de 2025 · Resumo de IA (24h): Turbulência na oferta do H200, enquanto a Meta trava 2,6GW de energia nuclear em um PPA de 20 anos
Duas notícias que expõem a “base” da competição em IA: de um lado, a cadeia de suprimento de GPUs topo de linha sendo reprecificada por política e compliance; do outro, hyperscalers travando energia de longo prazo para estabilizar a curva de custo de compute. Além do modelo, o jogo real é disponibilidade, alocação de capacidade e certeza energética.
1. Fornecedores da NVIDIA teriam pausado a produção do H200: em meio a relatos de pausa de pedidos e bloqueio de importação do lado chinês, apesar de demanda forte
Comentário:
Jensen Huang enfatizou no CES 2026 que há forte interesse de clientes chineses por desempenho, e uma interrupção anterior de ~8 meses provavelmente criou um backlog significativo. Ainda assim, a oferta de um acelerador como o H200 é puxada por três forças: incerteza de compliance, realocação de capacidade e mudanças no mix de pedidos.
Os EUA teriam permitido exportações do H200 em dez/2025, mas com amarras pesadas — participação de 25% nas vendas, auditoria de terceiros e limites de cota — o que na prática tenta manter dependência do ecossistema enquanto extrai valor adicional. Ao mesmo tempo, circulam relatos de que a China pediu a algumas empresas para pausarem pedidos e depois bloqueou importações para acelerar a substituição por chips domésticos.
Isso torna o H200 um caso “cheio de voltas”: a demanda pode seguir estruturalmente alta, mas a oferta será reprecificada continuamente por janelas de política, cotas e fiscalização. A variável chave já não é “quem quer comprar”, e sim “se o canal de política/compliance fica aberto — e em quais termos”. Você espera novos desdobramentos?
2. Vistra e Meta fecham PPA nuclear de 20 anos: 2.609MW (≈2,6GW) de energia zero-carbono de três usinas para apoiar expansão de IA e data centers
Comentário:
A competição em IA está se estendendo de “compute” para “certeza de energia”. Em hyperscale, quem garante energia de longo prazo, previsível e escalável, transforma CAPEX em oferta de compute com mais estabilidade.
O acordo cobre três usinas nucleares — Perry e Davis-Besse (Ohio) e Beaver Valley (Pennsylvania) — somando ~2,6GW. Diferente de eólica/solar, a nuclear fornece base load 24/7, alinhada à demanda contínua de treino/inferência e a preços mais previsíveis.
Energia é um dos maiores itens do OPEX de data centers. Travar preço/fornecimento equivale a travar parte da curva de custo de inferência. O valor estratégico não é o holofote, mas a previsibilidade operacional e a economia marginal ao longo do tempo. “Travar energia” pode virar vantagem decisiva para a Meta?
Encerramento:
A volatilidade do H200 mostra como política e compliance podem remodelar a oferta de GPUs rapidamente. O PPA nuclear da Meta mostra que o moat da IA está migrando para a camada de energia. Nos próximos anos, qual vantagem você acha mais durável: controle de oferta/ecossistema de GPU, ou certeza energética em escala?
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