2026年2月6日·24小时AI动态：Reddit押注AI搜索变现，Coherent订单“炸裂”，亚马逊2000亿美元CAPEX开战

过去一天，三个信号同时变得更清晰：内容平台正在把“社区”升级为“AI可消费的知识入口”；光子与CPO供应链正在被长约提前锁死；云巨头的竞争越来越像“算力军备竞赛”，资本开支本身就是武器。

1. Reddit 将 AI 驱动搜索视为关键商业机会，AI 问答周活从 100 万暴增至 1500 万，预计 2026 年 Q1 收入同比增长 52%–54%
点评：
Reddit 正在把“内容社区”升级为“可被 AI 直接消费的知识入口”，并试图把搜索流量与广告货币化重新做一遍。
它用 AI 优化广告定向，使点击率提升 5%，同时依托 Subreddit 的语境化投放，在提高相关性的同时尽量避开隐私争议。
更值得注意的是数据授权业务：向 Google、OpenAI 等授权真实用户对话数据，毛利率超过 95%。即使当前收入占比不高，长约带来的稳定现金流也给了 Reddit 在 AI 产业链里更强的议价能力。
但风险也摆在台面上：如果问答把帖子压成摘要，创作者与高质量回答者会觉得“贡献被截流”，长期可能伤到社区供给。

2. Coherent 2026 财年 Q2 营收 16.86 亿美元、EPS 1.29 美元双双超预期；数据中心产品订单出货比超 4 倍、产能全年告罄，并拿下关键 AI 客户 CPO 大单
点评：
订单出货比（Book-to-Bill）超过 4 倍，这个指标非常夸张，意味着客户不再按季度滚动下单，而是在用长约、预付款、产能预留把供给提前锁死。订单出货比如此之高，通常会带来更强议价能力与更好的毛利结构。
“关键 AI 客户”的 CPO 超大订单是本次财报最大亮点之一：它不仅验证了 Coherent 在前沿光子/集成光学上的地位，也把它从传统光模块供应商推向 AI 硬件基础设施的核心架构参与者。
你们猜这个关键 AI 客户会是谁？

3. 亚马逊第四财季营收 2134 亿美元（同比 +14%），营业利润 250 亿美元（高于预期 248 亿）；云服务季度营收 356 亿美元（同比 +24%）；宣布今年资本开支 2000 亿美元，超过 Alphabet 的 1850 亿美元上限
点评：
2134 亿美元营收与 250 亿美元营业利润，说明电商、广告、云三大支柱的协同仍然强。
更“震撼”的是 2000 亿美元 CAPEX：不仅远超分析师此前约 1466 亿美元预期，还压过 Alphabet 的 1850 亿美元上限，直接坐上“烧钱冠军”。
当 AI 把云变成受供给约束的市场时，CAPEX 就变成竞争武器。但问题也更尖锐：这些投入能否转化为可交付的算力，以及可持续的高利润 AI 收入？这一次市场会买单吗？

过去72小时最重要的AI事件：

• Alphabet备好1750–1850亿美元AI资本开支“战争金库”，Gemini MAU冲到7.5亿，台积电17亿美元押注日本3nm

• Anthropic“3500亿美元回购信号”、Qwen3 Coder Next转向开源、AMD的AI GPU收入仍像追赶局

如果你更关注“社区数据如何定价”“CPO供应链谁在提前锁产能”“云巨头CAPEX谁先变成利润”，这三条其实是在同一条主线上发生共振：AI正在把内容、光子与算力一起推向更集中、更长约、更资本密集的竞争形态。